作 者丨董静怡
编 辑丨朱益民
站在今天这个时辰点，很难再单单用"电商巨头"界说阿里了。
2025 财年，阿里淘天集团营收仅增长 3%，而云策画和 AI 商酌业务则更受市集存眷。
年报涌现，阿里巴巴集团收入 9963.47 亿元，净利润同比增长 77% 至 1259.76 亿元。其中，阿里云收入达到 1180 亿元，同比增幅达到了 11%。第四财季，阿里云收入同比增长 18%，达到 301.27 亿元，创下三年来最快增速。
短短两年时辰里，阿里身上的 AI 标签变得越来越显眼，其在 AI 鸿沟的表示增强了市集对其畴昔增长后劲的信心，本年早期，已有多家人人顶级投资机构对阿里巴巴进行了显贵增捏。
两年前，蔡崇信、吴泳铭上任后，定调了" AI 是畴昔中枢"，推动技艺与业务深度和会。而最激进的举措，是告示畴昔三年参预 3800 亿元栽培 AI 基础要领——这一数字，以致进步了阿里昔日十年的科技参预总和。
投资 AI 的动作还在不息。7 月 3 日，阿里巴巴集团发布公告，商酌刊行本金总数约 120 亿港元、2032 年到期的零息可交换债券。债券刊行召募资金净额将用于参预云策画基础要领栽培和支捏海外电买卖务发展。
在年报致股东信中，阿里暗示，畴昔十年，最大的增量和变量王人所以 AI 为中枢的驱能源带来的变革。"阿里巴巴将 AI 视为业务增长的中枢驱能源，亦然面向畴昔发展的最大机遇之一，因此全力参预 AI 基础要领和技艺先进性栽培，普及在人人科技鸿沟的竞争力，并将其振荡为业务增长的捏续动能。"
尽管外界对阿里的剖析耐久停留在电商鸿沟，但其在 AI 技艺上的参预早已悄然张开。如今，这场长跑还是迎来成绩，但阿里的 AI 故事，还远未到终章。
从冬眠走向爆发
在股东信中，阿里暗示，要将" Al+ 云"为中枢的科技业务打形成阿里巴巴的第二增长弧线。2025 财年年报涌现，阿里云财年收入打破双位数增长，AI 商酌居品收入长入七个季度舍弃三位数同比增长。
这是一份很是亮眼的成绩单，从当今的情况来看，阿里云策画业务的增长速率之快，是前所未有的。
但在阿里巴巴的发展史中，AI 毫不可算是整夜之间的遗址，它更像是一个冬眠多年、逐步破茧而出的故事。
2017 年，阿里巴巴栽培了达摩院，专注于前沿技艺议论，涵盖了 AI、量子策画、芯片瞎想等多个鸿沟，商酌 3 年内参预 1000 亿元。彼时的 AI，在外界看来仍是一个充满思象力但尚未落地的见地。而在阿里里面，AI 更多被视为一种"技艺储备"，是通向畴昔的门票，而非立竿见影的利润起头。
2018 年至 2020 年间，阿里的研发参预捏续增长，其中很大一部分用于 AI 商酌鸿沟。然则在这段时期内，AI 业务并未径直带来显贵的收入增长，那时外界关于其"烧钱"的质疑声不竭，但阿里里面永恒保捏着了了的战术判断，将其动作集团的中枢战术之一进行耐久投资。
从具体布局上来看，阿里巴巴的 AI 战术并非单一的技艺打破，而是一个全所在的生态系统构建。这个生态系统涵盖了从底层技艺到买卖专揽的各个层面，形成了一个竣工的 AI 价值链。
在基础要领层面，阿里云成为了 AI 战术的垂危援助；在中枢技艺层面，阿里在机器学习、当然言语措置、策画机视觉等鸿沟王人赢得了打破性表示；在买卖专揽层面，阿里将 AI 技艺深度融入其中枢业务，如电商、物流、金融等。
转化点在 2021 年，跟着 AI 技艺逐步练习，阿里的多个业务线运转舍弃 AI 赋能，阿里云也运转将 AI 智力对外输出。2022 财年，阿里云舍弃 13 年来的初次年度盈利。
跟着大模子波浪到来，阿里的 AI 业务迎来爆发。2023 年 4 月，阿里巴巴发布了首个大言语模子"通义千问"，并捏续开源，安宁构建起人人最大的开源模子族群。这一举动被视为阿里巴巴全面发愤 AI 鸿沟的信号。
同庚 9 月，蔡崇信和吴泳铭分袂出任阿里巴巴集团董事会主席和 CEO。蔡崇信在里面会议上屡次强调：" AI 是阿里巴巴畴昔的中枢战术，咱们必须在这一鸿沟占据当先地位。"吴泳铭则愈加求实，他提议要将 AI 技艺与阿里巴巴的电商、云策画业务深度和会，他判断，畴昔推动行业发展的能源，将所以 AI 为代表的科技驱能源。
昔日一个财年，阿里推动大模子基础议论和改动，4 月发布的通义 Qwen3 模子在人人多个巨擘评测榜单中性能当先。舍弃 4 月底，阿里通义已开源 200 余款模子，繁衍模子数目进步 10 万个，成为人人最大的开源模子眷属。
"信服咱们的开源盛开道路，概况让人人的参与者们基于咱们的模子去协同发展东说念主类智能，共同舍弃通用东说念主工智能（AGI）的长期处针。"阿里在股东信中写说念。
高盛 Ronald Keung 分析师团队展望，阿里云的 AI 商酌收入将在 2026 财年和 2027 财年分袂达到 290 亿和 530 亿元，占总收入的 20% 和 29%，进而助推通盘阿里云在 2026-2027 财年舍弃 20% 以上的收入增长。
大王人参预生态布局
看准了宗旨，阿里巴巴还是运转通过战术性投资和大王人研发参预，全面拥抱 AI 时间。
最新季度的财报涌现，阿里成本开支不息保捏高强度，2025 年第一季度，阿里巴巴成本开支为 246.12 亿元，同比提高 120.68%。2025 财年景本开支为 860 亿元，相较于 2024 财年的 321 亿元显贵增长。
此前，阿里告示畴昔三年参预 3800 亿元用于 AI 及云基础要领栽培，这一金额进步昔日十年总和，创下中国民营企业在云和 AI 硬件基础要领栽培鸿沟有史以来最大限制投资记载。
阿里暗示将加大三个鸿沟的投资力度——参预 AI 和云策画基础要领栽培，参预 AI 基础模子和 AI 原生专揽，参预现存业务的 AI 转型升级。
而对外，阿里在科技鸿沟的投资布局也愈加激进且系统化。对阿里而言，集团主席蔡崇信曾耐久执掌阿里战投，CEO 吴泳铭则是元璟成本首创东说念主，二东说念主对风险投资有着深远知晓，正在用最擅长的方式来普及其 AI 和云策画鸿沟影响力。
通过梳理公开信息不错发现，阿里将国内果然统共头部大模子初创企业纳入其投资幅员，包括月之暗面（Moonshot AI）、MiniMax、智谱 AI、百川智能和零一万物。
比拟之前，阿里的投资澄澈愈加斗胆。旧年，国内 AI 初创企业 MiniMax 获 6 亿好意思元 A 轮融资，阿里领投；在月之暗面 10 亿好意思元的 A 轮融资里，阿里一样饰演了领投的扮装，投后估值达 25 亿好意思金。
如若说大模子是 AI 的"大脑"，那么具身智能则是赋予 AI "身段"的关键技艺，阿里一样予以了高度存眷。2024 年，清华系具身智能企业星动纪元完成了近 3 亿元 Pre-A 融资，阿里长入领投；本年，具身智能公司逐际能源（LimX Dynamics）告示完成 5 亿元 A 轮系列融资，阿里动作战术投资东说念主参与其中。
专揽层面，阿里也爱好器用改动，尤其能径直赋能其业务的居品。本年 5 月，阿里与好意思图公司达成战术配合，以可转债的口头投资好意思图。据好意思图公司发布的公告，可转债左券本金总数约为 2.5 亿好意思元（约合东说念主民币 18 亿元），为期 3 年，年利率为 1%。
这一投资执行上突显了阿里" AI 驱动电商"的战术。字据配合，阿里将在旗下电商平台优先践诺"好意思图瞎想室"等 AI 器用，共同斥地 AI 电商生图、生视频居品，普及商家营销恶果。
一位存眷阿里的投资东说念主士向记者暗示，这些投资举止亦然为了完善阿里自己的业务生态。通过投资有后劲的科技企业，阿里不错和这些企业形成协同效应，比如分享技艺、客户资源等，从而增强我方在科技鸿沟的竞争力。
同期，这些被投企业当然会成为阿里云的垂危客户。阿里投出去的钱，终末王人能以云策画收入的方式回到阿里，形成了"投资—算力耗尽—云收入增长"的闭环。
此前，阿里部分对 AI 企业的投资即是径直以算力资源支付的，使用阿里的算力也常被动作投资左券的一部分，举例，对好意思图的投资中涌现，好意思图将在三年内向阿里采购不低于 5.6 亿元的云办事。
"云办事在 AI 专揽中的垂危性愈发突显，云厂商等基础要领提供商有望率先受益。"天风证券人人前瞻产业议论院联席院长孔蓉此前向记者暗示，"因为无论专揽端怎么发展，云基础要领永恒是援助种种专揽运行的基础，其需求将跟着技艺的鼓吹而捏续增长。"
从竞争策略看，阿里聘请"广撒网"的方式赌钱app下载，布局关键技艺节点，确保在 AI 赛说念不过期于腾讯、百度等竞争敌手。其投资的大模子、具身智能等技俩，也不仅是为了短期财务酬金，更是为了构建耐久的技艺护城河。尽管部分投资的风险较高，但从耐久看，这些举措可能匡助阿里在畴昔的科技竞争中占据先机。
